高盛Prime Brokerage数据显现，上周对冲基金的净卖出规模达到10亿好意思元，其中跳跃90%鸠合在宏不雅居品（指数和ETF），好意思国上市ETF空头头寸增长4%，月度增幅达5.7%。科技股成为对冲基金作念空的主要办法，信息工夫板块归拢第三周遭到净卖出，且卖出速率为四个多月来最快，作念空与多头卖出比例达到3.9比1。与此同期，散户投资者上周净买入49亿好意思元，低于年内66亿好意思元的周平均水平。

好意思股在创出新高的同期，对冲基金却加快撤出阛阓，与此同期散户投资者的买盘也有所消退。

高盛数据显现，上周对冲基金以四个月来最快速率净卖出好意思股，卖空操作与买入比例达到3.5:1，变成赫然对比的是，长久投资基金同期净买入40亿好意思元。

这一反向操作发生在标普500指数高潮2.5%并收于历史新高的同期。对冲基金的净卖出规模达到10亿好意思元，其中跳跃90%鸠合在宏不雅居品（指数和ETF），好意思国上市ETF空头头寸增长4%。

摩根大通数据显现，散户投资者参与度也有所下跌，上周净买入49亿好意思元，低于年内66亿好意思元的周平均水平。而机构投资者与散户投资者在ETF和个股采选上呈现霄壤之别的战略，反馈出刻下阛阓参与者对后市走向存在赫然不对。

分析指出，对冲基金对好意思股出路的严慎气魄，与创记录的企业盈利发达和股价屡革命高变成反差，这种分化可能预示着阛阓内在结构正在发生瑕玷变化。

对冲基金大幅减执

据高盛Prime Brokerage数据，对冲基金上周在好意思股阛阓的作念空步履呈现赫然的结构性特征。在宏不雅居品层面，作念空操作与多头卖出的比例达到约4比1，其中好意思国上市ETF的作念空仓位增多4%，月度增幅达5.7%。

科技股成为对冲基金作念空的主要办法。信息工夫板块归拢第三周遭到净卖出，且卖出速率为四个多月来最快，作念空与多头卖出比例达到3.9比1。整个科技子板块均遭净卖出，其中科技硬件、软件以及半导体设置行业领跌。

从执仓结构看，信息工夫当今占Prime账簿好意思股总敞口/净敞口的19.2%/16.4%，阔别位于曩昔五年的第71和第11百分位数。

此外，金融、工业和动力板块也遭到显耀净卖出，而阔绰者解放采选、通讯事迹、医疗保健和房地产板块则获取净买入。

房地产板块发达高出，出现3.5个月来最大规模净买入，饱胀由多头买入驱动，曩昔5周中有4周获取净买入。住宅REITs、房地产科罚斥地、办公REITs和医疗保健REITs领涨。

高盛称，基本面多空战略的总杠杆率归拢第五周下跌0.5个百分点至207.6%，净杠杆率下跌0.2个百分点至52.5%。多空比率基本保执在1.676不变。

散户买盘有所降温

散户投资者上周的参与度也有所下跌。

摩根大通Retail Radar讲演显现，散户净买入49亿好意思元，不仅低于本年以来66亿好意思元的周均水平，也低于曩昔12个月56亿好意思元的周均水平。尽管近期阛阓发达强壮，散户行径仍远低于3月和4月的水平。

值得扫视的是，在投资偏好上，与对冲基金专注作念空宏不雅居品/ETF不同，散户投资者呈现相背偏好，具体来看：

散户链接敬爱ETF（47亿好意思元）而非个股（2.76亿好意思元）。大盘股ETF获取22亿好意思元净买入，货币阛阓基金和大盘成长股ETF阔别获取5.35亿好意思元和2.09亿好意思元流入。

在具体地点采选上，QQQ获取7.24亿好意思元最大净流入，SPY和VOO阔别获取7.15亿好意思元和4.08亿好意思元。

在个股方面，英伟达、亚马逊和Palantir成为散户最敬爱的地点，净买入阔别为4.53亿好意思元、4.53亿好意思元和2.53亿好意思元。

财报季波动超预期

刻下财报季呈现出特殊的高波动特征。据高盛跟踪的数据显现，财报日股价波动跳跃期权投资者预期，为18年以来初次。

标普500因素股平均波动幅度达到正负5.3%，创15年新高，跳跃期权隐含波动率4.7%的水平。

财报发达方面，60%的公司EPS超预期幅度跳跃1个程序差（历史均值为48%），仅9%的公司未达预期。然则这种看似细腻的功绩发达并未转机为股价的执续高潮，反馈出阛阓对估值的高度敏锐。

各板块发达分化赫然。科技板块在履历另一个高潮周后，阛阓开动包涵苹果公司归拢三天12%的涨幅，以及软件板块的相当疲软。

阔绰板块的价钱反应多半疲弱，无论功绩蛮横，股价发达齐不睬思。工业板块天然高潮近100个基点，但赫然跑输大盘。

瞻望本周，阛阓焦点将转向宏不雅经济数据，包括周二的CPI数据、周四的PPI数据和周五的零卖销售数据，以及生意关连音讯。

此外，财报季接近尾声，仅有1%的标普市值公司尚未公布功绩，隐含波动率显现标普500本周预期波动幅度仅为1.25%。

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