专题：聚焦2025基金二季报：AI、医药、新摧毁…谁是基金新宠？

　　近日，基金二季报密集出炉，医药主题基金以爆发式涨幅成为全市集焦点。

　　Wind数据自大，为止7月18日，汇添富香港上风精选羼杂（QDII）A年内收益133.72%，稳居榜首，长城医药产业精选A、永赢医药立异智选A、中银港股通医药A紧随自后，收益率均破损105%，医药赛说念批量降生“翻倍基”。

　　汇添富香港上风精选基金司理张韡在季报中强调，立异药是将来几年医药行业最遑急的投资干线。二季度以来，中国立异药追逐并反超好意思国的趋势日益了了。2024-2025年，中国药企对外授权交往（License out）占比不绝提高，产业调研自大这一趋势有望延续。

　　“中国新药研发的高后果、高产出、高性价比正眩惑公共眼神。”张韡指出。这些交往揣度将在将来3-5年调理为公共销售额，为中国药企绽开5000亿好意思元+的公共新药市集增量空间。同期，国内医疗需求不绝诱骗，重叠支付端、准入端、投融资端策略援救，2025年家具型企业有望迎来复原性增长。跟着市集风险偏好提高，具备中枢竞争力的立异药企业将线路永远成漫空间。

　　不雅察年内事迹跳跃的医药主题基金二季度持仓变动，不错发现基金司理们虽一样聚焦立异药，却各有侧重，呈现“龙头与后劲股并重”的操作想路：

　　张韡的汇添富香港上风精选将映恩生物-B、三生制药、石药集团纳入前十，并要点加仓信达生物、康诺亚-B，翰森制药、来凯医药-B、百济神州则退出；

　　梁福睿的长城医药产业精选一样新入三生制药、石药集团，并大举增持信达生物、热景生物、一品红、益方生物、诺诚健华、科伦博泰生物-B，康方生物、再鼎医药退出前十。

　　单林、储可凡经管的永赢医药立异智选加仓最为激进，奥赛康、三生制药、迪哲医药-U、信达生物、康方生物、百济神州-U、科伦博泰生物-B、百利天恒的加仓幅度大齐在178%—298%，舒泰神、益方生物-U新晋前十；

　　郑宁的中银港股通医药则将三生制药、石药集团、恒瑞医药揽入前十，并要点布局“已走出筹划拐点的一线传统药企”。

　　瞻望后市，永赢医药立异智选基金司理单林、储可凡在季报中坦言，固然永眺望好立异药，但板块前期已积攒显贵涨幅，“将来不行幸免会出现调整与波动”。他们接管“守正特地”策略：以贸易化旅途了了、具备公共竞争力的龙头企业为“胜率型财富”作底仓；同期挖掘临床数据优异、技巧壁垒高的“赔率型财富”增厚收益。

　　中银港股通医药基金司理郑宁强调着眼永远：“短期扰动身分太多，而一朝时长拉长，主要矛盾了了无疑，等于分子端摆脱现款流的完毕。”他以为持仓的立异药龙头正走在健康发展的说念路上。

　　多位基金司理共鸣明确：中国立异药升级是“必答题”而非“选定题”。当下行业正处于红利开释前夕，只消具备硬科技实力、能不绝创造临床价值的企业，方能最终穿越周期，把捏公共化立异机遇。医药行业将来2-3年将不绝展现其抗周期特色与科技属性，立异药干线仍将是资金角逐的中枢战场。

包袱剪辑：公司不雅察